www.796077.com
您所在的位置:主页 > www.796077.com >

开源证券:给予东鹏控股买入评级

发布时间:2021-09-04

  lhbd8.com。2021-08-28开源证券股份有限公司吕明,王宇俊对东鹏控股进行研究并发布了研究报告《公司信息更新报告:“经销+工程”齐发力,未来持续增长可期》,本报告对东鹏控股给出买入评级,其2021-08-27收盘价为14.78元。

  公司2021H1营业收入36.25亿元(同比+39.02%),归母净利润3.87亿元(同比+79.26%),扣非归母净利润3.16亿元(同比+76.19%),2021Q2单季度营业收入24.92亿元(同比+17.22%,环比+119.95%),归母净利润3.35亿元(同比+3.05%,环比+544.96%),扣非归母净利润2.97亿元(环比+1485.07%)。深耕C端,发力小V市场,凭借渠道、产能优势有望继续保持成长性。维持盈利预测,我们预计2021-2023年公司归母净利润11.17/14.20/17.62亿元,对应EPS为0.95/1.21/1.50元,当前股价对应PE为15.5/12.2/9.8倍,维持“买入”评级。

  产品端,持续增加研发支出推动产品升级,2021H1有釉砖、无釉砖、卫生陶瓷、卫浴产品收入分别为26.65亿元(+53.37%)、4.12亿元(-9.63%)、卫生陶瓷2.83亿元(+22.47%)、卫浴产品1.77亿元(+46.40%),毛利率较高的有釉砖占比提高。率先推出“墙面岩板”概念,持续拓展SKU,通过“1+N”解决方案和“包铺贴”业务提高公司品牌力和产品竞争力。渠道端,进行门店升级,瓷砖专卖店增加卫浴销售面积提高单店坪效,利用共享仓赋能中小经销商,全国化经销网络布局推进“小V”工程,同时加码大B端业务,加强与头部地产商战略合作。

  2021H1公司毛利率29.52%(同比-2.91pcts),毛利率下降主要由于新会计准则实施运输费用计入成本,若剔除统计口径影响公司整体毛利率同比增长0.95pcts,公司优化产能布局,进行属地化供应转型,同时江西、清远、重庆新生产线投产,进一步扩大规模优势。报告期间公司费用管控能力提升,净利率为10.68%(同比+2.40pcts),期间费用率17.27%(同比-6.67pcts),销售费用率、管理费用率、研发费用率、财务费用率分别为10.30%(-5.87pcts)、7.62%(-0.14pcts)、1.89%(+0.38pcts)、-0.65%(-0.65pcts),销售费用率下降主要由于运输费用调整至成本,财务费用率下降主要由于借款利息减少,自有资金利息收入增加。经营性现金流净额4.78亿元(同比+270.37%),收现比13.19%(同比+8.24pcts)。

  以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息,证券之星对其观点、判断保持中立,不保证该内容(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议,据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。如对该内容存在异议,或发现违法及不良信息,请发送邮件至,我们将安排核实处理。